今天市场没啥值得说的，北向资金今天净流入38亿，昨天没买的287亿并没有重新买，所以应该就能实锤我说的第二种情况。提前进来抄底的A外资，在尾盘集合竞价阶段，把货都砸给了B外资。外资中出了部分内奸，并非团结一致。
最近不少机构抱团股都出现了比较大的跌幅，不少公司长期来看依然是好公司好行业。只是由于年底结账行情，大家争相卖出锁定收益。那么对于之前错过上车机会的朋友来说，想买就应该开始关注了。
今晚我们先来聊第一个行业，机场。标题说的连跌六周的大白马，就是机场老二白云机场。为了照顾新朋友，我尽量说得简单一些。
目前在A股上市的机场公司主要有四家，分别是上海机场、白云机场、深圳机场、厦门空港。可能会有朋友说还有海航控股（海南航空）啊，这家公司之前犯了错误正面临各种债务危机，就先不用看了。
今年以来，各大机场股涨幅不一：
上海机场+51%
白云机场+68%
深圳机场+22%
厦门空港+2.3%
新朋友看到这张图，可能第一时间就想着去抄底厦门空港。但此机场非彼机场，机场之间最大的不同就在于地理位置的不同。瞄着上海去厦门抄底，很容易就是越买越亏。
机场的核心业务分两个，一是航空性收入，二是非航空性收入。航空性收入主要是飞机起降费、旅客服务费、安检费等等，这项业务增长幅度比较缓慢。非航空性收入包括了地面服务费、免税零售商店收入、广告、餐饮等等，这项业务增长是比较迅速的。
下图是上海机场半年报披露的数据，可以看到航空性收入增速只有3%，而非航空性收入增速高达35%。
所以免税店收入将是未来机场增长的核心支柱，机场正常的航空业务吸引客流量，而机场内部的免税店、商业餐饮则吸引旅客消费，机场不是简单收租的而是直接根据收入进行扣点，目前普遍是30%-45%的扣点率。
所以分析机场资产是否优质，关键就看地理优势了以及免税店规模了。
上海机场辐射国内最富裕的长三角地区，又是中国金融中心。而白云机场与深圳机场坐落同样富裕的珠三角地区，是中国南大门，链接东南亚。厦门空港与它们相比，就逊色了不少。
市场通过估值已经反映了出来：
上海机场PB估值4.73倍
白云机场PB估值2.19倍
深圳机场PB估值1.62倍
厦门空港PB估值1.70倍
可以看到，上海机场的PB是最高的，PB=市值/净资产，也就是说市场认为上海机场的资产最优质，赋予它最高的估值。这是合理的，因为从数据来看，上海机场是国内拥有最多国际旅客的机场，免税规模也是最大。
广州白云排老三，再加上它的免税店规模与上海机场相比还有距离，旁边不远的地方还有香港机场竞争，所以矮了一个头。深圳机场名字看上去很牛逼，挂着深圳的名号，但其实国际航班很少，潜力是有的，但还在坑里。厦门空港对应是厦门高崎机场，下图也能找到，排在倒数第二的位置。
那么机场股多少估值是比较合理的呢？
一种办法是去分析公司未来的现金流，而另一种办法就是看世界上其他同行类似公司的估值。随着A股开放程度越来越高，外资占比A股权重越来越大，外资话语权越来越大的同时，A股的估值体系是向世界接轨的。
我翻了一圈，与我们最相似的应该是泰国机场。它在泰股上市，普通软件找不到的。
不过泰国机场牛逼之处在于它把泰国六个机场全部打包，放在了一个上市公司里面。相当于搞个中国机场，然后把首都机场、上海机场、白云机场、深圳机场、厦门机场全部往里面装。
说它相似不是说股价也涨了很多，而是业务模式很相似。泰国机场的收入增长主要也是来自旅客服务收入以及特许经营费收入（泰国王权免税）。不过国内机场受制于空域资源紧张，增速没有泰国机场那么惊人。
可以看到，世界各大机场股整体分为两个阵营，增速放缓的一般给予15-20倍PE估值，增速较快的一般给予25-35倍PE估值。白云机场由于T2航站楼折旧以及民航基金影响，今年利润较低，PE较高。看2020年预期数据会清楚一些，所以经过最近一轮杀跌，机场股的估值已经相对合理，值得关注了。
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中午吃饭的时候刷到新闻报道，台湾艺人高以翔凌晨录制综艺节目猝死，朋友圈已经炸锅。普通人生活艰难，没想到外表光鲜亮丽的大明星同样生活不易。之前就有报道写，很多明星今年都没戏拍，已经停工大半年了，只能靠上综艺露个脸，维持一下热度。
股票市场是现实的反映，代表龙头互联网传媒的中概互联艰难新高，而代表中小传媒的传媒ETF还在水底浮沉。
今天家电股莫名其妙暴跌，原来是格力电器也学拼多多搞百亿补贴，其实就是降价促销。这就是降维打击了，对其他有空调产品的家电股是大利空，但厨电也跟着跌就有趁机跑路的意思了。
苹果要求立讯精密将Airpods Pro月产量提高200万只，所以今天科技股又高潮了，但后面一样可能被内资结账砸下来，要继续观察。
天路转债明天上市，AA级，转股价值94元，不会破发，估计能赚1斤-1.5斤排骨。通光转债明天上市，A+级，转股价值97元，也不会破发，估计能赚半斤-1斤排骨。
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（来源：股市药丸的财富号 2019-11-27 19:38） [点击查看原文]
转载自: 600897股吧 http://600897.h0.cn
公司名称：厦门空港
股票代码：sh600897
市场类型：主板
上市日期：日
所属行业：机场
所属地区：福建
公司全称：元翔(厦门)国际航空港股份有限公司
英文名称：Xiamen International Airport Co., Ltd
公司简介：厦门空港公司自1983年通航以来，逐步发展成为中国东南沿海重要的区域性航空枢纽。公司的经营范围是为国内外航空运输企业及旅客提供地面保障服务；出租和管理候机楼内航空营业场所、商业场所和办公场所；商务信息咨询；旅客票务代理；其他航空运输辅助活动；装卸搬...
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